以太坊 Pectra 升级四个月倒计时有哪些更新值得期待“资讯分析”

撰文：Ignas，DeFi Research；编译：J1N，Techub News

现在商场有充沛的理由看空以太坊。由于自 2023 年头的商场低点以来， SOL 的涨幅比以太坊高 6.8 倍， 曩昔两年内 ETH/BTC 买卖对的跌幅为 47%。 

现在是以太坊反弹的时分吗? 

以太坊的看跌理由 

以太坊体现欠安的原因议论纷纷， 但我以为其间几个重要原因如下： 

比特币是「数字黄金」，关于散户和组织而言这个概念很好了解。比较之下， 以太坊的故事则较为杂乱。商场用「数字石油」来称号既不招引人也不精确。

• Solana 活泼用户、买卖量和认知度方面正在赶上乃至逾越以太坊。

  

• 出资者在挑选出资加密钱银种类时，比特币会是更稳妥的挑选， 而 Solana 是具有潜力且市值相对较低的挑选。而以太坊则夹在两者之间。

• 以太坊的模块化与 L2 割裂了资金流动性， 并运用户体会杂乱化。

• 模块化的制使得出资者需求将资金涣散在以太坊的各类衍生代币上， 例如多个 L2、LRT 代币和 DA 代币。比较之下， 相同的状况下，在 Solana 上用户只需求购买 SOL。 

我信任以太坊的体现会优于比特币， 由于商场意识到 POS 挖矿机制的高收益。 仅凭再质押协议的空投收益， 我在以为以太坊现在的价格被严峻轻视。

但是， 这并未给以太坊带来 FOMO 效应， 这或许是由于在曩昔的熊市期间以太坊生态得到过度曝光与流量， 许多人以为以太坊不会失利并许多买入。 

相反， 很少有 Crypto Native 持有 SOL。当 SOL 反弹时， 这部分人更多的将资金从以太坊转向 SOL。在没有许多散户资金流入的状况下， 以太坊的价格停滞不前。 

另一个问题是以太坊质押收益和毁掉率下降。 

在 EIP-4884 Proto-danksharding 晋级后，L2 的 Gas 费下降， 导致以太坊的毁掉率下降。虽然以太坊的通货膨胀率仍低于 1%， 但关于那些看好以太坊作为「ultrasound money」的人来说， 这一状况不容达观。 

能够清楚地看到， 在 3 月 EIP-4844 发布后， 以太坊的毁掉趋势发生了反转

现在推特上很少有「ultrasound money」的 Memecoin。看空言辞充满推特， 但以太坊的看涨心情依然存在， 虽然不如比特币激烈。 

相反， 让咱们来评论以太坊的看涨观念。 

以太坊的看涨观念 

有许多理由看涨以太坊，我请推特上的粉丝共享他们的观念。 

在共享前，我将咱们的观念总结为以下 10 点。

1. 假如 Gas 价格坚持在 20 Gwei 左右， 以太坊是通货紧缩的， 然后成为一个有招引力的、高效的网络。值得注意的是自 3 月以来， 以太坊的 Gas 价格一向低于 20 Gwei。

2. 散户现在也能够在家中进行以太坊的质押， 这一点招引了消费级硬件的个人出资者，添加了网络去中心化程度。

3. 以太坊生态中技能力强壮的开发者社区和不断涌现的新 Idea 支撑着继续的创新和网络稳健性。

4. 以太坊是智能合约渠道一哥， 在保证去中心化的一同保证了牢靠性，没有真实的竞争对手。

5. L2 和互操作性改善等继续开发是首要的利好要素， 一同社区正在尽力优化碎片化并进步网络功率。

6. 监管透明度日益进步， 特别是在美国和欧盟， 增强了商场对以太坊的决心， 使贝莱德等组织能够选用以太坊。

7. 各类 LSD 协议使一切以太坊持有者无需技能知识或资源即可参加维护网络。

8. Coinbase 和贝莱德等大型组织表明， 以太坊上 RWA 的代币化运用将日益遍及。

9. 以太坊上 DeFi 服务和大额的安稳币池有着巨大的添加空间。

10. 以太坊持有者和用户重拾热心和团体自豪感， 为区块链布道与商场教育做出了奉献。

我还询问了以太坊持有者和用户中几位知名人士， 为什么他们看好以太坊。其间，Camila Russo（The Defiant 创始人）和 Christine Kim（Galaxy 研究员）做出了回应。

以下是 Camila Russo 看好以太坊的原因：

• 老练的 DeFi 生态系统： 以太坊及其第二层网络具有着整个加密钱银范畴最老练的 DeFi 生态系统。这种流动性和 DApp 集中度将招引更多的用户， 以至于 DeFi 活动的影响能反映在 L1 上， 然后推高 gas 费用并耗费更多的以太坊。DeFi 是要害， 由于金融是现在为数不多的具有实际意义的加密钱银运用场景。

• 去中心化和安全性： 以太坊的去中心化和安全性现已招引了全球最大的财物办理组织， 如贝莱德的 BUIDL 基金、PayPal 的 PYUSD、摩根大通、桑坦德银行和其他大型银行都在以太坊上测验区块链结算和代币化等功能。大型组织无法承当区块链停机或验证者 / 矿工进犯和违规的危险， 因而将继续挑选以太坊。这将推进活动开展和价格上涨。 

• 以太坊现货 ETF： 以太坊是美国组织出资者可经过 ETF 出资的仅有的两种加密钱银之一， 这将为以太坊价格供给长时刻支撑。 

Christine Kim 强调了以太坊的网络效应： 

我以为以太坊比较其竞争对手的首要优势之一是其网络效应。以太坊是最早的通用区块链具有先发优势， 具有最大的开发者社区， 我以为这两点都有助于进步网络价值。 

事实上， 我更乐意将长时刻持有的财物存储在以太坊上。Solana 曾多次呈现毛病， 而以太坊多年来一向体现牢靠。

此外， 我十分看好以太坊作为 RWA 财物代币化的危险加权财物链。例如，52% 的安稳币和 73% 的美国国债都在以太坊进步行了代币化。 

美国国债代币化 

假如你看好 Memecoins，Solana 或许是你的挑选， 但关于代币化数十亿美元的 RWA， 以太坊是最安全的挑选。

接下来， 一个很大的问题是第二层。 

Solana 作为一个大合一的公链， 速度快且价格合理， 但依然有矮处。 

L2 的模块化扩展供给了一个长时刻的处理方案， 由于模块化扩展能够针对特定运用场景进行专门定制，供给了更多 L2 的灵敏性、简略性和文明\u4e3b\u6743空间。Cygaar 鄙人面的帖子中很好地论述了这一点： 

现在， 由于依靠跨链桥， 导致流动性涣散然后使得用户体会欠安， 期望这仅仅暂时的。例如，Catalyst AMM 将答应不同链之间的原子交换， 然后消除对桥接财物的需求。在这种状况下， 流动性依然涣散， 即使由于流动性来自多个链， 终究用户仍可取得最佳价格。更多相似 Catalyst 的处理方案正在开发中。 

此外，L2s 自身也在做出更大的尽力。 

Optimism 正在「与 ERC-7683 集成， 以答应超级链与以太坊 L2 的其他部分经过运用层完结互操作性」， 这意味着 Optimism 生态系统中的一切 L2 都将成为一个全体。 

相同，Polygon 正在构建一个 AggLayer，「这意味着能完结跨链的一键买卖。它将从头创造在链上体会。」 

然后是 Caldera 的 Metalayer、Avail Nexus 和 Hyperlane。 

即使现在多种聚合处理方案没有落地， 但跟着继续不断的开发，未来的流动性和用户体会问题应该得到处理。 

我以为人们轻视了这一趋势发生的速度。我主张重视推特上的 Andy， 以了解模块化扩展的最新动态。 

此外， 请阅览这篇 Blocmates 文章， 了解怎么处理当时多个产品的问题。 

实际上，Vitalik 自己曾表明， 人们将会惊奇地发现「跨 L2 互操作性」问题不再成为问题。 

假如您需求更多看到更多的看涨观念与理由， 请检查下面 Emmanuel 的帖子。他之所以看涨， 是由于以太坊具有强壮的社区、继续的创新和长时刻的适应性。 

假如 L2 碎片化问题得到处理，RWA 和代币化运用在以太坊上继续添加， 我会十分看好以太坊， 但这些都是长时刻要素。 

短期内， 有一个很少有人评论的看涨点：Pectra 晋级。 

什么是 Pectra 晋级? 

Pectra 晋级是以太坊晋级道路下一个重要的里程碑， 估计将于 2025 年第一季度推出。它兼并了 Prague（履行层） 和 Electra （一致层） 更新。 

Pectra 晋级时刻表

曾经， 以太坊的一切严重晋级都备受重视， 但这次的 Pectra 晋级好像不受商场重视。

我理解为什么。以太坊此前阅历了严重革新： 从 PoW 到 PoS 搬迁、以太坊毁掉发动以及 EIP-4884 等。Pectra 晋级虽然规划上比不上前几次，但也有一些有意思的更新。

1. 账户抽象化： 终究进步用户体会

Pectra 晋级最大的改变之一是账户处理方式。

现在， 办理钱包需求阅历许多繁琐的过程， 从签署买卖到办理不同网络中的买卖费。经过账户抽象化，Pectra 晋级简化了整个流程。

EIP-3074 和 EIP-7702 是两个提议的改善。EIP-3074 答应传统钱包 （外部自有账户或 EOA） 与智能合约交互， 例如启用批量买卖和资助买卖。

EIP-7702 更进一步， 答应 EOA 在买卖期间暂时充任智能合约钱包。暂时是指您的 EOA 钱包仅在买卖期间成为智能合约钱包。它经过在 EOA 地址中添加智能合约代码来作业。咱们来看看抱负中的运转状况：

• 仅一次交互便能够直接将 USDC 并兑换 UNI，不需求 approve。

• DApp 能够替用户付出 Gas 费用

• 预先同意用户想与钱包需求运用的 DApp 并设置开销限额

Vitalik 写的 EIP-7702 好像现已优先考虑了 EIP-3074，EIP-7702 还与 AA 的完结兼容。

「EOA 暂时成为智能合约」这个 idea 很帅， 由于当时的 DApp 一般与智能账户钱包不兼容（测验将 Safe 或 Avocado 多重签名与 DApp 一同运用）。期望晋级后 AA 能取得更多重视。

2. 权益质押优化 

关于运转验证器的用户，Pectra 晋级带来了一些严重改变。 

EIP-7251 将验证者的最大典当金额从 32 枚以太坊添加到 2048 枚以太坊。它答应大型典当供给者整合其典当， 削减验证者的数量并减轻网络负载。 

关于资金体量较小的典当者来说， 这也是一个利好， 由于它供给了更灵敏的典当选项（能够典当 40 个以太坊或复合奖赏）。此外， 以太坊典当排队将从数小时缩短到几分钟。 

令我振奋的一大亮点与 MEV 缓解有关， 但好像不会在 Pectra 晋级中完结。 

3. 可扩展性改善 

Pectra 经过 EIP-7594 引入了对等数据可用性采样（PeerDAS）。 

与之前的 Dencun 晋级中的 Proto-Danksharding 相同，PeerDAS 将在 L2 上带来更低的 Gas 费。但我找不到它廉价多少的数据（我以为 PeerDAS 在高运用率期间会特别有用）。0xBreadguy 说到 Pectra 晋级将把 blob 容量扩展 2-3 倍。 

此外还有多项技能晋级， 例如 BLS12-381 可缩短 BLS 签名（下降 gas 本钱），EIP-2935 可在无需区块链前史的状况下验证买卖。 

这些 EIP 与终究将替代现有 Merkle Tree 结构的 Verkle Trees Transition（EIP-6800）一同， 能够使轻量级客户端愈加安全， 并使节点更简略参加网络， 然后进步去中心化程度。 

其间一项严重改变是 EVM 的改变， 经过 11 项 EIP 规范， 将更易于编写和布置智能合约， 下降本钱并进步功率。换句话说， 在以太坊上开发将变得愈加顺利。 

Ethereum Intern 的这条推特简略解说了技能晋级的影响。 

我很快乐单槽 （SSF） 总算跟着 Pectra 晋级推出， 但没有包含在接下来的大阪晋级中。

Vitalik 在 2023 年 12 月共享道，SSF 是处理以太坊 PoS 规划中大大都缺点的最简略办法。

现在， 以太坊的权益证明一致机制需求大约 15 分钟才干完结一个区块的终究承认， 这意味着假如没有实质性的经济赏罚， 就无法更改或删去该区块。SSF 企图将这一时刻缩短到一个单槽， 大约 12 秒， 保证区块在创立后简直当即完结终究打包承认。 

实际上， 这意味着更快速、更安全的桥接， 以及更快速充值至 CEX 。令人绝望的是， 现在还没有完结这一点。晋级中不包括这一点是令人绝望的， 由于这表明以太坊开发者仍未将一级扩容作为优先事项。 

无论怎么，Pectra 晋级是一项技能晋级， 但我以为商场轻视了它的重要性。 

现在， 咱们来谈谈以太坊的价格。 

VanEck 猜测， 到 2030 年， 以太坊的价格将抵达 11800 美元。 

老实说，11800 美元的价格适当保存的（我期望以太坊的价格能更高）， 但请记住，VanEck 猜测， 到 2030 年，Solana 的价格仅为 335 美元。 

因而， 依据根本猜测， 以太坊的潜力是 4.4 倍， 而 SOL 仅为 2.2 倍。请注意， 这两项猜测都是一年前在以太坊 ETF 推出之前做出的， 所以我很想看看他们最新的猜测。 

趁便说一句， 假如您需求更多的看涨观念，Ark Invest 首席履行官 Cathie Wood 估计， 到 2030 年， 以太坊将抵达 16.6 万美元，比特币将抵达 130 万美元。 

不过， 我对 VanEck 看涨以太坊抵达 5.1 万美元是实际的。VanEck 的以太坊价格猜测是根据： 

• VanEck 估计， 到 2030 年， 以太坊将凭仗其作为全球区块链结算网络的先发优势， 在智能合约渠道中占有 70% 的商场份额。 

• 估计到 2030 年， 以太坊的收入将从每年 26 亿美元添加到 510 亿美元。这一添加归因于买卖费用、MEV 的添加以及「安全即服务」（SaaS）的推出，即运用以太坊质押来维护其他协议（restaking）。 

• 估计以太坊将在金融、银行、付出、元世界、交际、游戏和根底设施等范畴占有更多的经济活动。 

• 以太坊作为价值存储财物的潜力得到了认可， 其可用性因智能合约可编程性和跨链音讯传递技能而得到进步。 

以下是根底、熊市和牛市情形的总结。 

以太坊占有 70% 的智能合约渠道位置在我看来适当合理， 虽然现在以太坊的主导位置仅为 58%，但加上一切二级商场， 约为 65%。即使 SOL 张狂上涨， 但自 2022 年头以来以太坊的主导位置一向坚持不变。 

TVL 的占比将是一个要害目标， 由于组织较为关怀该目标。 

组织和散户出资者都在重视的另一个目标是以太坊现货 ETF 的流量。 

以太坊现货 ETF 

假如几个月前有人告诉我以太坊有现货 ETF， 但买卖价格低于 3000 美元， 我会以为商场正处于熊市。

现鄙人结论还为时尚早， 但以太坊现货 ETF 好像正日益看涨。灰度基金的资金流出速度正在敏捷下降， 净流量现已接连三天为正。看来那些需求退出灰度基金的人现已退出了。 

咱们现已知道灰度或许发生的影响， 但上涨幅度会让人大吃一惊。假如这种趋势继续下去，我对以太坊的未来适当达观。